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供需双双回升 期螺短期难破盘整格局

近期钢厂拉涨意图较强，但贸易商采购量一般，对后市依然较为谨慎。虽然社会库存持续减少，但钢厂库存却不断上升。四季度铁路投资增加，但楼市表现不及预期，多数地区基建项目尚伊万·瓦拉斯欧克领导的研究团队已制备出2英寸见方的单原子厚度的碳复合材料未开工，当前的螺纹钢需求没有明显增长。冬季北方天气寒冷将使户外施工减少，冬储期尚未来临，加上钢价持续反弹令钢厂加大马力生产，短期钢价上行乏力。

10月中国汇丰制造业PMI终值升至8个月新高49.5，其中新订单指数创12个月新高，显示中国经济筑底基本完毕。同时，10月河北省钢分切刀片铁行业PMI环比大涨14.7，至52.5，为该指数发布以来首次回升到荣枯线以上。其中10月新焊膏订单指数环比增长16.5，至55.1，表明下游需求快速回升，而10月生产指数环比大增22.4，至51.3，显示钢厂开工率大幅提升。

后期铁路投资成亮点

9—10月的新房签约数量一直维持在较低状态，尤其是一长筒袜线城市普遍出现两位数降幅，而此前部分“弱限购”二线城市的刚性需求逐渐释放完毕，年底楼市销售预计将依然平淡。房地产开发企业土地购置面积下降而商品房待售面积同比大增36%，预示着后期房地产开发市场不乐观。但值得注意的是，四季度铁路投资增加是钢铁市场的亮点。根据铁道部计划，今年第四季度要完成2240亿元的铁路建设投资任务，约占全年5160亿元总投资的一半。此外，11月底后各地基建项目有望进入全面开工阶段，螺纹钢需求将显著增长。重庆吊车租赁

利润增加促使产量迅猛反弹

从7月下旬掀起的一轮钢厂减产风潮大幅提高了市场信心，然而根据软包装薄膜的需要测试的性能和要求此后减产力度远远不如预期。随着原材料价格在8月底暴跌，钢厂减产动力逐渐下降，而9月中旬以来，钢价上扬使钢厂亏损开关阀面由此前的85%大幅下降至11%，利润增加再度激起厂家增加生产的意愿。据中钢协预估，10月中旬全国粗钢日均产量为199.92万吨，旬环比增长4.33%。预计10月下旬钢铁产量能突破200万吨的历史高位。这样，钢铁市场供过于求的局面将延续。

下游按需采购不愿囤货

在产量增加的同时，钢厂的钢材库存量呈上升态势。截至10月中旬末，重点大中型钢铁企业钢材库存为1103.5万吨，旬环比增长2.5%，较年初增加29%，处于历史较高水平。虽然钢材社会库存减少，但钢厂库存积压增加，这反映了贸易商由于对后市依然谨慎，而不敢大量采购囤货的心理。同时，银行加大对钢贸商贷款的审查力度，资金不足也限制了贸易商的采购。近期河北钢铁、沙钢等主要钢厂小幅提价，但多数钢铁下游用户表公司向李新海转让永兴新能源部份股权后示，由于今年市场疲弱，不准备马上进行冬储，而是继续按需采购。

综合来看，在铁路投资大规模转化为实际需求以前，11月上中旬的钢铁市场需求难有明显起色，而钢铁产量却开始迅猛反弹，供应过剩的乌云重新笼罩国内钢铁市场。螺纹钢期货主力1305合约短期将继续在3600—3700元/吨区间盘整，等到11月底后有望在需求大增的推动下向3800元/吨发起冲击。（易财经）