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库存居高不下 橡胶或将继续下跌

摘要：轮胎开工率方面，受到环保的压力和下游需求降低的影响，导致了目前的开工率下降，已经低于历史同期水平，目前半钢胎开工率为69.65%，全钢胎开工率为67.54%。

日前，青岛保税区天然橡胶库存达到22万吨，其中天然橡胶16.42万吨，环比上月增长19.4%;合成橡胶5.15万吨，环比上月增长19.4;复合橡胶0.44万吨，环比上月没有增长。青岛保税区的橡胶库存从去年8月份就开始上涨，目前已处于一个阶段性的顶部。在去年第三季度橡胶复苏的时候库存扮演者“需求”的角色，而随着库存不断增长，橡胶从供应不足变为供应过多，价据悉格开始下跌，库存就开始担当“供给”的角色，从而加剧了供应过量的现状。而且从第一季度中国天然橡胶进口20余万吨就可以看出库存依然增长的原因，目前橡胶库存还没有减少的趋势。

另外，中国云南已经开始割胶，海南岛也要在四月底开始割胶，同时宋干节之后，泰国北部也已经开始割胶，我们预计未来一个月橡胶供应将会继续加强。同时五月底之前泰国政府还将抛储最后10吨橡胶，这些都是来自供a 剪切面与水平面的夹角 单位为面板壳体度（°）应端对沪胶利空的徐州因素。

下游成品库存增高，市场买涨不买跌

作为橡胶的重要下游产物，轮胎占到橡胶消费量的60%以上，但经历前期轮胎经销商补库，轮胎产商提价的过程，目前市场处于一个很尴尬的位置，一方面价格过高再加上前期的库存还没有消化完，因此轮胎的销量不高，市场成交较为清淡。与此同时，一些非三包的轮胎企业已经开始降价抛售，这或许会对轮胎成品去库存，盘活市场起到一定的作用。

轮胎出口方面，与往年相比第一季度的出口数量也不及2016年与2015年，虽然二月份中国在“双反”诉讼中胜利，但是中国出口美国的轮胎也受到了一定数显液压式电子万能实验机是最新研发产品的影响。目前，山东的一些生产商积极需求南美新的市场，例如巴西等等。

轮胎开工率继续下滑，低于历史同期水平

轮胎开工率方面，受到环保的压力和下游需求降低的影响，导致了目前的开工率下降埋弧焊丝，已经低于历史同期水平，目前半钢胎开工率为69.65%，全钢胎开工率为67.54%。开工率的下降也从另一个方面说明了当前市场的供需状况。

同时轮胎的终端产品汽车的库存也达到了一个比较高的水平，在一月份的时候库存最低，此后上涨到三月份，利多的因素也被消化掉。汽车库存预警指数也连续几个月超出60%。

在目前橡胶库存，轮胎成品和汽车的库存压力下，橡胶短期内难有回升的趋势，同时上游也有新割胶的利空因素，短期内，我们还是对橡胶持看空的态度，待下游去库存后，市场或有回转。