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天津新生产线一季度产能充分释放 环球印务医药包装产能瓶颈有望打破

发布日期： 来源：e公司

近日，环球印务披露了2019年报，公司去年实现营业收入12.47亿，同比增长124.7%，实现归属于上市公司股东的净利润6656.2万，同比增长136.77%。从年报来看，业绩增长来自于多个方面，既包括传统包装业务毛利率提升，也包括新兴业务逐渐发力。

环球印务表示，2020年公司将有多个募投项目落地完工，有望打破产能瓶颈，在一系列因素推动下，医药包装行业仍将实现较高速度的增长。关于互联+营销以及供应链管理等新兴业务，今年的重要将是推动协同发展，探索新的业务增长模式。

多化发展初显成效

在传统主业市场，环球印务去年实施客户结构调整，提升客户群体质量，增加公司效益，医药包装业务在全年主营业务收入未增加的情况下利润增长近10%。公司表示，这一情况得益于行业集中度的逐步提升，利好具有规模化、专业化生产能力的头部企业。

注意到，公司瓦楞纸箱产品去年实现营收9945.4万，同比大幅增长63.09%，产品销售量增长77%、生产量增长69.97%，库存量增长11.88%。据了解，近年来，环球印务在消费品包装领域实现扩产、产线布局及设备技术改造更新后，已成为伊利集团陕西地区唯一A级瓦楞包装战略供应商。公司表示，瓦楞纸箱产销量增长主要是因为报告期内伊利等核心客户的销售订单增加所致。

相比之下，由于去年调整客户及产品结构，环球印务酒类食品彩盒营收压缩至902.5万，减少了近五成，产销量及库存量也有较大幅度减少。但综合来看，受益于一系列结构调整，公司药品每一个负载只能到达1定的负载、消费品包装等相关业务营收增长了6.16%，毛利能瞬时测定和记载资料在受冲击进程中的特性曲线率也提高了1.39个百分点。

近年来，环球印务实施了多个并购项目，这也为公司业绩增长提供了重要支撑。其中，子公司领凯科技主要从事移动互联广告精准营销业务，其业务占公司业务比重明显增加，2019年实现营收5.85亿，占总营收的46.91%，实现净利润3131万，占合并口径的47.05%。

此外，环球印务去年完成了北京金印联70%股权的收购，北京金印联主要从事印刷包装行业的供应链管理业务，于去年7月起纳入合并报表范围。2019年月，花砖腰线北京金印联实现净利润842.85万，占合并口径的12.66%。

环球印务董事长李移岭曾向表示，公司的转型不是盲目的多扩张，而是围绕医药包装主业的产业链延伸，目的是要增强业务之间的协同直到故障排除以后性，为客户创造更多的增量价值。在年报中，公司也提到，各业务板块经营情况持续向好，为客户服务内容逐步多化。

具体而言，借助环球印务与领凯科技各自的客户资源，可以帮助快消品、OTC（非处方药）客户进行全方位精准数字营销；借助北京金印联则可以快速切入印刷行业供应链服务领域，提升上下游议价能力，且利于上下游资源的整合。

东北证券指出，环球印务通过收购外延进入高附加值产业，目前形成包装、供应链、广告营销三驾马车并驾齐驱的业务模式，营收规模稳步增长。中信建投认为，环球印务是国内医药包装行业龙头，具备国资背景，客户资源优质，移动互联广告等新业务快速发展。

产能扩张顺应市场需求

根据环球印务年报披露的情况，截至去年底，多个募投项目均取得重要进展。其中，增资天津环球用焊接设备于年产18亿只药品包装折叠纸盒项目（下称天津项目）投资进度为97.27%，第三条生产线已安装到位，并于2019年底投入生产，有力补充了疫情期间订单量激增的产能。

增资天津环球用于年产18亿只药品包装折叠纸盒电子监管码配套项目投资进度为66.83%，目前，天津项目的电子监管码赋码率已达到 60%。环球印务表示，随着药品追溯全面实施，公司根据产能情况已开始调研相关生产设备，预计2020年可全部完成该项目投资。

此外，环球印务研发中心建设项目投资进度为92.89%，基本完成项目建设，正在办理项目验收手续；西安环球药品电子监管码赋码印刷配套率提升及技改项目已100%完工。

值得一提的是，面对年初突如其来的新冠疫情，环球印务涉及疫情防控的四大类应急产品包装订单快速激增，包括抗生素类、提高免疫类，中药抗病毒类以及消毒器械的包装，而且，公司每年冬季订单都一直处于饱和状态。

东北证券的判断显示，2003年非典期间公司产品供不应求，预计此次疫情将推动公司药品包装订单收入高速增长。

注意到，在谈到公司战略定位时，环球印务也着重强调了产能方面的情况。数据显示，去年，公司四个生产基地产能都已趋于饱和，生产最饱和的工厂的生产设备全年连续生产 360天以上，四个生产基地主要设备的产能利用率最低也达到了85%以上。

环球印务坦承，在保证质量的前提下，为缩短交付周期，将有限的资源向战略客户倾斜，但产能的饱和仍不可避免地错失掉一些市场机会。但公司仍将会继续扩大原有产品的产能，提高产品交付能力以及市场响应速度。

医药包装行业成长动力如何？环球印务认为，未来几年，国内高品质医药包装纸盒市场的增长主要靠三个因素推动，一是自动化包装设备渗透率的提升，二是药品零售市场(院外市场)的持续扩大，三是药品追溯制度的全面深入推进。

数据显示，2018年中国医药包装行业市场规模突破千亿，达到1068亿，近年来，中国医药包装市场年均增长率保持也在10%以上。但另一方面，距发达国家医药包装产业占医药工业总产值30%以上的水平还有一定差距，中农业机械国医药包装产业的“天花板”还没有到来。

多化业务方面，环球印务提到，今年要不断探索互联精准营销业务与制药、消费品客户的市鲈鱼养殖场推广的契合点，以寻求新的业务增长模式；同时，公司的技术创新能力一直处在市场前沿，从最初为药品生产企业提供高速包装，到为客户提供防伪、防混淆解决方案，以及为客户提供功能型的智能包装，尤其最早为行业建立起药品电子监管码赋码系统等方面都把握着市场方向。

环球印务表示，近期，随着药品溯源制度的全面深入推进，公司将以区块链技术为引领，充分发挥市场优势、平台优势和数据资源优势，促成区块链技术在医药溯源、医药物流、消费者安全用药、医保控费、供应链平台等领域的开发和应用，为行业提供“互联+智能制造”的一体化解决方案，共同培育和打造新一代区块链技术产品和服务。